Ο χρυσός εκτινάσσεται στα ύψη όλο το χρόνο, ενώ το ασήμι έχει περάσει τους τελευταίους εννέα μήνες σε μαρασμό, αφήνοντας τους πολύπαθους επενδυτές να αναρωτιούνται: Το ασήμι θα παίζει πάντα δεύτερο βιολί αντί του χρυσού ή είναι τελικά έτοιμο να λάμψει; Όπως πολλοί, έχω απογοητευτεί από την άθλια απόδοση του ασημιού, αλλά σε αυτήν την αναφορά, θα επισημάνω έναν αυξανόμενο αριθμό λόγων για να πιστεύουμε ότι η σκληρή επίδοση του μπορεί να τελειώσει σύντομα. Το Silver μπορεί τελικά να βγει από τη σκιά του χρυσού και να ξεκινήσει μια δική του σταθερή ανοδική αγορά.
Το πρώτο βασικό σημάδι ότι το ασήμι είναι έτοιμο να εκτιναχθεί είναι η αποφασιστική του κίνηση πάνω από τη ζώνη αντίστασης των 32 $ έως 33 $, η οποία λειτούργησε ως επίμονο ανώτατο όριο για μεγάλο μέρος του περασμένου έτους. Αυτό το ξεπέρασμα είναι ένα ενθαρρυντικό μήνυμα, αλλά η επόμενη κρίσιμη επιβεβαίωση θα είναι ένα ισχυρό κλείσιμο με υψηλό όγκο πάνω από τη ζώνη αντίστασης των 34 έως 35 $ – το ίδιο επίπεδο που σταμάτησε το ράλι στα τέλη Οκτωβρίου στις πίστες του. Μόλις το ασήμι ξεπεράσει και τα δύο εμπόδια, ο δρόμος θα ανοίξει διάπλατα για την ισχυρή ανοδική αγορά από τον Απρίλιο του 2024. Ωστόσο, για να παραμείνει έγκυρη αυτή η άνοδος, το ασήμι πρέπει να κλείνει και να διατηρείται πάνω από τις δύο ζώνες αντίστασης. Διαφορετικά, όλα τα στοιχήματα είναι εκτός λειτουργίας.
Παρακολουθώ στενά την τιμή του ασημιού σε ευρώ, επειδή παρέχει πολύτιμες πληροφορίες αφαιρώντας την επιρροή των διακυμάνσεων του δολαρίου ΗΠΑ, προσφέροντας μια σαφέστερη εικόνα της εγγενούς ισχύος του ασημιού. Σε όρους ευρώ, το ασήμι τείνει να σέβεται βασικά επίπεδα όπως τα 30 ευρώ, τα 31 ευρώ και τα 32 ευρώ, διαμορφώνοντας σαφώς καθορισμένες περιοχές υποστήριξης και αντίστασης.
Πρόσφατα, το ασήμι έσπασε πάνω από το επίπεδο των 30 € – ένα ανοδικό σήμα – καθιερώνοντάς το ως νέα υποστήριξη. Στη συνέχεια, ένα αποφασιστικό κλείσιμο πάνω από τα €32 (το υψηλό του τέλους Οκτωβρίου) είναι απαραίτητο για να σηματοδοτήσει ότι η επόμενη φάση της ανοδικής αγοράς έχει ξεκινήσει. Τούτου λεχθέντος, για να παραμείνει έγκυρη η διάσπαση, το ασήμι πρέπει να κλείνει και να διατηρείται πάνω από τις δύο ζώνες αντίστασης. αλλιώς θα το θεωρούσα άκυρο.
Αν και το ασήμι διαπραγματεύεται με ασταθή, ασταθή τρόπο για μεγάλο μέρος του περασμένου έτους, είναι σε επιβεβαιωμένη ανοδική τάση, παρά το γεγονός ότι σημείωσε άνοδο με απογοητευτικό τρόπο «δύο βήματα μπροστά, ένα βήμα πίσω». Αυτό είναι εμφανές στον απλό κινητό μέσο όρο 200 ημερών, ένα χρήσιμο εργαλείο για τον προσδιορισμό της κύριας τάσης ενός περιουσιακού στοιχείου, φιλτράροντας τις βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις των τιμών.
Το πιο σημαντικό, ο κινητός μέσος όρος των 200 ημερών υποδηλώνει ότι οι πιθανότητες ευνοούν περαιτέρω κέρδη, καθώς μια τάση στην κίνηση τείνει να παραμένει σε κίνηση – όπως ο πρώτος νόμος της κίνησης του Νεύτωνα, επίσης γνωστός ως νόμος της αδράνειας. Τα ακόμη καλύτερα νέα είναι ότι μόλις το ασήμι ξεσπάσει πλήρως, όπως συζητήθηκε προηγουμένως, αναμένω να ανέβει με πολύ πιο ομαλό τρόπο αντί να συνεχίσει τις ασταθείς διακυμάνσεις των τιμών του.
Ένας από τους βασικούς λόγους που πιστεύω ότι το ασήμι βρίσκεται στα πρόθυρα μιας ισχυρής νέας φάσης στην ανοδική του αγορά είναι το εντυπωσιακό ράλι του χρυσού την περασμένη χρονιά. Ιστορικά, ο χρυσός είναι ένας σημαντικός παράγοντας για την τιμή του ασημιού, αν και το ασήμι συχνά καθυστερεί πριν φτάσει. Με την οικονομική αβεβαιότητα να αυξάνεται και τον κίνδυνο ύφεσης να αυξάνεται, πιστεύω ότι ο χρυσός εξακολουθεί να έχει πολλές ανοδικές δυνατότητες .
Με βάση τα ιστορικά πρότυπα, ο χρυσός θα μπορούσε να σκαρφαλώσει σε περίπου 3.380 δολάρια μόνο σε αυτό το σκέλος του ράλι, κάτι που θα παρείχε έναν ισχυρό καταλύτη για το ασήμι. Όπως θα εξηγήσω σύντομα, όσο υψηλότερος ανεβαίνει ο χρυσός, τόσο πιο υποτιμημένο ασήμι θα γίνεται σε σχέση με το χρυσό, καθιστώντας όλο και πιο δύσκολο για το ασήμι να παραμείνει σε αυτά τα σχετικά χαμηλά επίπεδα, ενώ ο χρυσός συνεχίζει να αυξάνεται στα ύψη.
Επίσης, παρατηρήστε πώς ο χρυσός αγωνίστηκε από το 2020 έως τις αρχές του 2024 για να ξεπεράσει τη ζώνη αντίστασης των 2.000-2.100 δολαρίων, η οποία λειτούργησε ως ανώτατο όριο τιμής για μεγάλο μέρος αυτής της περιόδου. Παρά τις πολλαπλές προσπάθειες, ο χρυσός απωθήθηκε επανειλημμένα προς τα κάτω. Ωστόσο, τον Μάρτιο του 2024, τελικά ξέσπασε, πυροδοτώντας την ισχυρή ανοδική αγορά που βλέπουμε σήμερα. Βλέπω εντυπωσιακούς παραλληλισμούς με τη ζώνη αντίστασης των $32–$33 του αργύρου τον περασμένο χρόνο και πιστεύω ότι μόλις το ασήμι καταφέρει να κλείσει πάνω από αυτό το επίπεδο, θα εκτιναχθεί στα ύψη όπως έκανε ο χρυσός.
Εκτός από τον χρυσό, ο χαλκός είναι ένα άλλο βασικό μέταλλο που επηρεάζει έντονα την τιμή του αργύρου. Αυτή η κατανόηση με οδήγησε να αναπτύξω το Synthetic Silver Price Index (SSPI) — έναν δείκτη που έχει σχεδιαστεί για να επικυρώνει τις κινήσεις των τιμών του ασημιού και να φιλτράρει πιθανά fakeouts. Το SSPI υπολογίζεται ως η μέση τιμή του χρυσού και του χαλκού, με τον χαλκό να προσαρμόζεται με συντελεστή 540 για να διασφαλιστεί ότι ο χρυσός δεν επηρεάζει δυσανάλογα τον δείκτη. Είναι αξιοσημείωτο ότι, παρά το γεγονός ότι το ασήμι δεν αποτελεί εισροή, το SSPI αντικατοπτρίζει στενά τις κινήσεις των τιμών του ασημιού.
Για αρκετούς μήνες, παρακολουθώ στενά το SSPI καθώς αγωνιζόταν να σπάσει πάνω από την κρίσιμη ζώνη αντίστασης 2.600 έως 2.640, τονίζοντας επανειλημμένα ότι ένα ξεπέρασμα πάνω από αυτό το επίπεδο θα ήταν μια ισχυρή ανοδική επιβεβαίωση για το ασήμι. Χάρη στα πρόσφατα εντυπωσιακά ράλι τόσο στον χαλκό όσο και στον χρυσό, αυτό το πολυαναμενόμενο ξέσπασμα επιτέλους σημειώθηκε, σηματοδοτώντας ότι μια σημαντική κίνηση στο ασήμι είναι πιθανώς επικείμενη. Ωστόσο, για να παραμείνει έγκυρη αυτή η διάσπαση, το SSPI πρέπει να παραμείνει πάνω από τη ζώνη 2.600 έως 2.640, η οποία έχει πλέον μετατραπεί σε βασικό επίπεδο υποστήριξης. Εάν κρατήσει, θα ενισχύσει περαιτέρω την υπόθεση για ένα ισχυρό ασημένιο ράλι μπροστά.
Μια άλλη ισχυρή ένδειξη ότι το ασήμι βρίσκεται στα πρόθυρα μιας ισχυρής ανοδικής αγοράς είναι η έξαρσή του τον Απρίλιο του 2024 από ένα τρίγωνο δύο δεκαετιών,εκείνη την εποχή:
Ακόμη πιο συναρπαστικό είναι το γεγονός ότι ο λογαριθμικός χάρτης του ασημιού, που χρονολογείται από τη δεκαετία του 1960, αποκαλύπτει ένα μοτίβο κούπας και λαβής, υποδεικνύοντας τη δυνατότητα για το ασήμι να φτάσει αρκετές εκατοντάδες δολάρια ανά ουγγιά κατά τη διάρκεια αυτής της ανοδικής αγοράς. Για να επιβεβαιωθεί αυτό το συγκεκριμένο σενάριο, το ασήμι πρέπει να κλείσει αποφασιστικά πάνω από το επίπεδο αντίστασης των $50.
Το μακροπρόθεσμο διάγραμμα αναλογίας χρυσού προς ασήμι δείχνει ξεκάθαρα ότι το ασήμι είναι σημαντικά υποτιμημένο σε σχέση με τον χρυσό, υποδηλώνοντας ότι το ασήμι έχει σημαντικές ανοδικές δυνατότητες. Καθώς το ασήμι ανεβαίνει για να κλείσει αυτό το χάσμα, η αναλογία θα μειωνόταν. Η τρέχουσα αναλογία χρυσού προς ασήμι είναι 89, αλλά αν επανέλθει στον ιστορικό μέσο όρο των 53 από το 1915 —χωρίς καμία αύξηση στην τιμή του χρυσού— το ασήμι θα αποτιμηθεί στα 55 $ ανά ουγγιά (σε σύγκριση με την τρέχουσα τιμή των 32,65 $).
Η προσαρμογή της τιμής του ασημιού για τον πληθωρισμό υπογραμμίζει περαιτέρω πόσο υποτιμημένο είναι από τα ιστορικά πρότυπα. Κατά τη διάρκεια της αιχμής που προκλήθηκε από τους αδελφούς Hunt το 1980, το ασήμι έφτασε σε μια προσαρμοσμένη από τον πληθωρισμό τιμή των 196 $. Στην ανοδική αγορά του 2011, λόγω της ποσοτικής χαλάρωσης, έφτασε τα 71 δολάρια. Επί του παρόντος, το ασήμι διαπραγματεύεται σε μόλις 32,69 $, το ασήμι έχει σημαντικά περιθώρια άνοδος εάν θέλει να καλύψει αυτές τις προηγούμενες αιχμές προσαρμοσμένες στον πληθωρισμό.
Ένας άλλος τρόπος για να αξιολογήσετε εάν το ασήμι είναι υποτιμημένο ή υπερτιμημένο είναι συγκρίνοντάς το με διάφορα μέτρα προσφοράς χρήματος. Εάν η τιμή του αργύρου ξεπεράσει σημαντικά την αύξηση της προσφοράς χρήματος, η πιθανότητα ισχυρής διόρθωσης αυξάνεται. Αντίθετα, εάν το ασήμι υστερεί σε σχέση με την αύξηση της προσφοράς χρήματος, υποδηλώνει μια πιθανή περίοδο ισχύος μπροστά. Από τα μέσα της δεκαετίας του 2010, το ασήμι υστερεί ελαφρώς σε σχέση με την ανάπτυξη του M2, γεγονός που, σε συνδυασμό με άλλους παράγοντες που αναφέρονται σε αυτό το κομμάτι, το τοποθετούν για ένα δυνατό ράλι.
Ένας από τους βασικούς παράγοντες που διατήρησε την τιμή του ασημιού σε ύφεση το περασμένο έτος, ακόμη και όταν ο χρυσός εκτινάχθηκε, ήταν οι μεγάλες ανοικτές πωλήσεις συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ασημιού COMEX από αντιπροσώπους swap – κυρίως τα γραφεία διαπραγμάτευσης τραπεζών χρυσού όπως η JPMorgan και η UBS. Αυτή ήταν μια σκόπιμη προσπάθεια να περιοριστεί η τιμή του αργύρου. Στη διαδικασία, συγκέντρωσαν μια τεράστια καθαρή short θέση 30.233 συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, που ισοδυναμούν με 151 εκατομμύρια ουγγιές ασημιού – σχεδόν το ένα πέμπτο της ετήσιας παγκόσμιας παραγωγής αργύρου. Αυτό το συγκλονιστικό νούμερο υπογραμμίζει την τεράστια πτωτική πίεση που ασκείται στην αγορά ασημιού.
Αυτό που είναι ακόμα πιο εκπληκτικό είναι πόσο μεγάλο μέρος αυτής της τεράστιας short θέσης σε ασημένια συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι γυμνό, που σημαίνει ότι δεν υποστηρίζεται από φυσικό ασήμι. Είναι απλώς «χάρτινο» ασήμι που ρίχνεται στην αγορά για να καταστείλει τις τιμές. Ωστόσο, μόλις ξεσπάσει τελικά το ασήμι, θα μπορούσε να προκαλέσει ένα κύμα βραχυπρόθεσμης κάλυψης – όταν οι έμποροι που στοιχηματίζουν σε ένα περιουσιακό στοιχείο μέσω ανοικτών πωλήσεων αναγκάζονται να το αγοράσουν πίσω καθώς οι τιμές αυξάνονται για να περιορίσουν τις απώλειές τους. Καθώς η τιμή ανεβαίνει, αυτοί οι έμποροι γίνονται όλο και πιο απελπισμένοι να κλείσουν τις θέσεις τους, τροφοδοτώντας περαιτέρω το ράλι.
Εάν η αγοραστική πίεση είναι αρκετά έντονη, θα μπορούσε ακόμη και να οδηγήσει σε σύντομη συμπίεση, ενισχύοντας δραματικά την ανοδική ορμή του αργύρου. Δεδομένου του τεράστιου μεγέθους της short θέσης τους, οι τράπεζες με χρυσούς χρυσούς αναμένεται να χάσουν περίπου 151 εκατομμύρια δολάρια για κάθε 1 δολάριο αύξηση στην τιμή του αργύρου – μια ρύθμιση για μια σημαντική άνοδο των τιμών. Τώρα, απλώς φανταστείτε τι θα συμβεί καθώς το ασήμι ανεβαίνει κατά $5, $10, $20 και πέρα από αυτό το σημείο.
Ο κίνδυνος μιας εκρηκτικής σύντομης συμπίεσης ασημιού ενισχύεται περαιτέρω από την εκπληκτική αναλογία 378 ουγγιών “χάρτινου” ασημιού—ETF, συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και άλλα παράγωγα—για κάθε ουγγιά φυσικού αργύρου. Σε μια βίαιη σύντομη συμπίεση, οι κάτοχοι «χάρτινου» ασημιού θα μπορούσαν να αναγκαστούν να παλέψουν για το εξαιρετικά σπάνιο φυσικό ασήμι για να εκπληρώσουν τις συμβατικές τους υποχρεώσεις. Αυτό θα προκαλούσε την κατάρρευση της τιμής των “χάρτινων” προϊόντων ασημιού, ενώ οι φυσικές τιμές του αργύρου θα εκτοξεύονταν στα ύψη σε εντυπωσιακά επίπεδα, δυνητικά φτάνοντας αρκετές εκατοντάδες δολάρια ανά ουγγιά (αυτό το γεγονός μπορεί να εκπληρώσει τον στόχο τιμής που υπονοείται από το μοτίβο του φλυτζανιού και της λαβής που έδειξα νωρίτερα).
Ένας βασικός λόγος για τον οποίο πιστεύω ότι το ασήμι σύντομα θα απελευθερωθεί σχετίζεται με το βασικό Economics 101: προσφορά και ζήτηση. Τα τελευταία πέντε χρόνια, η ζήτηση αργύρου υπερέβαινε σταθερά την προσφορά, με αποτέλεσμα ένα επίμονο έλλειμμα—όπως φαίνεται στο παρακάτω διάγραμμα. Μόνο το 2024, το έλλειμμα έφτασε τις 182 εκατομμύρια ουγγιές, με εκτιμώμενες επιπλέον 149 εκατομμύρια ουγγιές φέτος — και τα ελλείμματα αναμένεται να συνεχιστούν στο άμεσο μέλλον. Ως αποτέλεσμα, τα υπέργεια αποθέματα αργύρου μειώνονται ραγδαία. Ενώ οι τράπεζες χρυσού μπορούν να δημιουργήσουν απεριόριστες ποσότητες ασημιού για να μειώσουν τις τιμές, δεν μπορούν να παράγουν το πραγματικό φυσικό ασήμι που είναι ζωτικής σημασίας για ένα ευρύ φάσμα βιομηχανιών, παράλληλα με την αυξανόμενη επενδυτική ζήτηση.
Το επίμονο έλλειμμα αργύρου προέρχεται τόσο από τη συρρίκνωση της προσφοράς όσο και από την αυξανόμενη ζήτηση – ένας συνδυασμός που, σε μια αχειροποίητη αγορά, θα οδηγούσε φυσικά τις τιμές υψηλότερα. Γι’ αυτό βλέπω το ασήμι ως μια μπάλα παραλίας που κρατιέται κάτω από το νερό – η πίεση αυξάνεται και δεν θα μείνει σιωπηλός για πολύ ακόμη.
Από την πλευρά της προσφοράς, η παγκόσμια παραγωγή ορυχείων αργύρου κορυφώθηκε και μειώθηκε την τελευταία δεκαετία, καθώς οι οικονομικά βιώσιμες καταθέσεις εξαντλούνται – κάτι που οι τράπεζες χρυσού δεν έχουν απολύτως κανέναν έλεγχο. Και όσο περνάει ο καιρός, αυτή η κρίση εφοδιασμού είναι πιθανό να επιδεινωθεί.
Ταυτόχρονα, η ζήτηση για φυσικό ασήμι έχει εκτοξευθεί στα ύψη σε πολλούς τομείς, με τη μεγαλύτερη κινητήρια δύναμη να είναι η άνοδος στην κατασκευή ηλιακών πάνελ. Καθώς ο κόσμος απομακρύνεται από τα ορυκτά καύσιμα προς τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, αυτή η τάση βρίσκεται μόλις στα πρώτα της στάδια. Μόνο η ζήτηση αργύρου για εφαρμογές φωτοβολταϊκών (ηλιακών πάνελ) έχει σχεδόν τριπλασιαστεί τα τελευταία τέσσερα χρόνια, αυξάνοντας κατά εκπληκτικά 143,1 εκατομμύρια ουγγιές. Με τις παγκόσμιες προσπάθειες για την επέκταση της καθαρής ενέργειας να επιταχύνονται, αυτή η ζήτηση πρόκειται να αυξηθεί ακόμη περισσότερο.
Ένας άλλος βασικός παράγοντας που μπορεί να οδηγήσει σε υψηλότερες τιμές των πολύτιμων μετάλλων είναι ο αυξανόμενος κίνδυνος ύφεσης των ΗΠΑ και η αναμενόμενη απάντηση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας σε αυτό.
Μια ύφεση θα ήταν εξαιρετικά ανοδική τόσο για το ασήμι όσο και για τον χρυσό, καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και η κυβέρνηση θα απαντούσαν με επιθετικά μέτρα για τη στήριξη της οικονομίας. Αυτό θα περιλάμβανε μείωση των επιτοκίων ξανά στο μηδέν —και ακόμη και σε αρνητικό έδαφος— ενώ θα τερματιστεί απότομα η τρέχουσα πολιτική ποσοτικής σύσφιξης (QT) και η αναβίωση της ποσοτικής χαλάρωσης (QE). Με αυτόν τον τρόπο, θα δημιουργήσουν ψηφιακά εκατοντάδες δισεκατομμύρια – τελικά τρισεκατομμύρια – νέων δολαρίων σε μια απέλπιδα προσπάθεια να σταθεροποιήσουν τις χρηματοπιστωτικές αγορές και την ευρύτερη οικονομία.
Συνοψίζοντας, ενώ οι περισσότεροι επενδυτές συνεχίζουν να παραβλέπουν το ασήμι, είναι σε καλή θέση για να ευδοκιμήσει και να καλύψει την άνοδο της τιμής του χρυσού. Όπως είδαμε, το ασήμι παραμένει απίστευτα υποτιμημένο από πολλαπλά μέτρα – συμπεριλαμβανομένης της αναλογίας χρυσού προς ασήμι, της προσαρμοσμένης από τον πληθωρισμό τιμής του, της τιμής του σε σχέση με την προσφορά χρήματος M2 και της επίμονης ανισορροπίας προσφοράς-ζήτησης, με τη φυσική ζήτηση αργύρου να ξεπερνά την προσφορά για πάνω από μισή δεκαετία. Για αυτούς τους λόγους και όχι μόνο, δεν περιμένω ότι το ασήμι θα παραμείνει τόσο φθηνό για πολύ περισσότερο. Το τελευταίο κομμάτι που λείπει είναι ένα αποφασιστικό τεχνικό ξεκάθαρο – αυτό που ωθεί το ασήμι σε ταχύτητα διαφυγής. Και τώρα που μιλάμε, μπορεί να είναι ήδη στα πρώτα στάδια να γίνει αυτό ακριβώς.
buysilver.gr
kolokotroni 9 athens syntagma 10561
2 orofos office 3
MOBILE 6936130049
tel.2110012340
